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Par la rédaction

en baisse

Aluminium

Le déstockage se poursuit sur le LME. En mai 2003, les stocks étaient en baisse de 10 % par rapport au point haut d’août 2002. À 1,2 million de tonnes, ces stocks restent toutefois à des niveaux historiquement élevés, proches de ceux atteints début 1995, avant la chute brutale des cours. Les mouvements de déstockage commencent à peser sur les cours. La barre des 1 300 dollars la tonne a été frôlée début avril, mais les cours se sont ensuite redressés. La tonne cotait ainsi à 1 433 dollars le 19 juin 2003.
Perspectives à court terme
La faiblesse de l’activité dans le bâtiment, l’industrie automobile et l’aéronautique devrait continuer à peser sur les prix de l’aluminium. 2003 s’annonce comme la quatrième année consécutive d’excédent de l’offre sur la demande, avec un excédent qui pourrait atteindre 1 million de tonnes cette année. Les extensions de capacités annoncées pour les trois prochaines années se montent à 4 millions de tonnes, alors que les besoins sont estimés à 1 million de tonnes. Les déséquilibres de marché devraient donc s’accroître au cours des prochaines années. À court terme, nous faisons l’hypothèse d’un cours moyen de 1 420 dollars la tonne en juin 2003, ce qui placerait le deuxième trimestre 2003 en baisse par rapport au premier. Les cours devraient se maintenir sous la barre des 1 400 dollars la tonne au cours du troisième trimestre 2003, les incertitudes pesant sur la reprise industrielle aux États-Unis et en Europe pouvant entraîner un déstockage plus massif sur le LME. Notre scénario de reprise des cours fin 2003-début 2004 repose sur une demande soutenue en provenance de Chine et des contraintes d’offre dans certaines régions, en Chine et aux États-Unis en particulier. Une baisse des prix n’est toutefois plus à exclure au second semestre 2004, pour cause d’excédent d’offre.



 

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